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2020 April
07

搶占城市更新萬億級賽道 龍光高質量增長打造“新名片”

一直以來,作為盈利領先及經營穩健型房企樣本,龍光的盈利能力被視為行業標杆。如今,優秀的盈利能力之外,城市更新已經成為龍光的又一張新名片。

隨著“存量時代”到來,新增土地稀缺,城市更新伴隨著中國大中城市過去30年的高速發展,迎來了以存量煥新、內涵增值為發展訴求的全新時代。

因此,開發商開始搶灘城市更新業務。有機構預測,城市更新的市場規模將達萬億元,這是一個全新且廣闊的賽道,而龍光憑借超前的眼光已成城市更新領域的頭部企業。

業績靚麗 多渠道持續擴充土儲

3月27日,龍光發布2019年度業績公告,公司實現毛利潤約181.33億元,歸母核心利潤約100.2億元,較去年大幅增長42.7%,核心利潤率達17.9%,持續領先行業。

在國內房地產行業增速放緩背景下,龍光全年權益合約銷售金額人民幣915億元,同比大幅增長31%,完成全年850億元權益銷售目標的108%。

值得一提的是,龍光在深圳、惠州、佛山及南寧四個城市銷售額均突破百億,南寧銷售額及銷售麵積蟬聯第一,汕頭銷售套數和銷售再摘雙冠軍,長三角區域首年銷售額即突破30億,新加坡銷售套數位居當地前三。

充足的“彈藥”為龍光進一步實現高質量增長奠定良好基礎。2019年龍光新增土儲貨值2392億元。截至2020年04月10日,公司擁有土儲總貨值達8320億元,其中市場需求強勁的粵港澳大灣區占比超過80%。

城市更新成業績增長新引擎

2019年,龍光在城市更新領域的成績可圈可點。繼2018年在珠海、佛山成功孵化2個項目後,龍光2019年在深圳、惠州又成功孵化了3大優質項目,貨值700億元。

城市更新用小錢撬動大資源,投入少而利潤高,業績記錄良好,已經成為龍光新的業績增長引擎。深耕粵港澳大灣區近20年,龍光在城市更新領域擁有得天獨厚的先發優勢。

截至2020年04月10日,龍光共計在10個城市拓展了78個城市更新項目,可轉化土儲貨值達4006億元,其中95%位於粵港澳大灣區。這些項目布局好,價值高,孵化周期短,業績記錄良好,盈利可見度較高,形成了穿越周期的盈利模式。

城市更新頭部企業

城市更新已成龍光業績增長新引擎,2019年全年,龍光城市更新業務貢獻收入約49億元。

公開資料顯示,在國內三大城市群中,坐擁10萬億級經濟總量的粵港澳大灣區,以15萬元的人均GDP獨占鼇頭,京津冀、長三角分別為8萬元及12萬元。發展態勢一片向好的大灣區,備受新晉人才的青睞,近四年常住人口增量高達563萬人,是京津冀的2.7倍、長三角的1.6倍。

在GDP、新增常住人口上領跑的大灣區,擁有5.6萬平方公裏的土地麵積,僅為另兩大城市群的約四分之一,土地資源極度緊張。在經濟新舊動能轉換、產業結構升級轉型與協同發展下,灣區物業載體的承載能力亟需跟上腳步,城市更新無疑是盤活存量資產、釋放優質土地資源,促進經濟可持續發展的最佳方案。

不過,眾所周知,城市更新項目涉及多個主體,且流程複雜,需要長期的資金和實力支持。

龍光擁有城市更新專業團隊,在大灣區深耕17年,熟悉大灣區地方商圈資源和渠道,深度了解大灣區地方政策,產業和人口的城市規劃,在城市更新領域有顯著的競爭優勢。

尤其是,龍光在城市更新項目上有著很強的自主性。在龍光4006億元的城市更新貨值中,在深圳、惠州、東莞、珠海等企業可自主改造區域的貨值近2890億元,占比超72%。

這些城市有一個共同點,土地開發強度皆已超過30%的國際警戒線,通過城市更新盤活存量用地的迫切程度較高,城市更新勢在必行,項目價值較高。龍光在這些區域的城市更新項目可以說是占盡了“天時地利人和”,這意味著龍光現有城市更新項目可轉化能力較強,令人不得不為龍光超前的戰略眼光點讚。

3月31日,建銀國際研報預測,龍光未來三年可孵化貨值約1000億元,每年可為公司貢獻約20%的核心利潤,有助於公司保持行業領先的盈利能力,繼續推薦龍光為中國地產行業首選股,目標價維持18.8港元。

可以預見,憑借不斷擴張的城市布局以及大灣區的豐富土儲,再加上在城市更新領域的獨特優勢,龍光2020年及未來幾年將迎來業績的新一輪爆發。

本文轉載自:和訊


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