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2020 April
07

天風證券:龍光新三輪驅動高質發展,升目標價至19.36元

4月3日,國內著名券商天風證券發表最新研究報告,指出龍光地產(3380.HK)紮根粵港澳大灣區麵向全國布局,新三輪驅動戰略確保公司保持高質發展。認為公司2020年權益銷售有望順利完成1100億,預計未來三年權益銷售增長不低於20%。業績增長確定性高,財務穩健風險低,且繼續保持高分紅。維持“買入”評級,提升目標股價至19.36港元。

報告指出,公司開啟新三輪驅動戰略,確保未來繼續保持高質量的增長。除了深耕粵港澳大灣區,公司未來會積極布局長三角都市圈及西南、中部城市群。預計未來長三角將成為新的重要銷售支柱。此外,城市更新已成為公司重要盈利的增長引擎,預計未來三年每年可貢獻當年利潤總額的20%。最後,投資性物業收入增長亦會是公司新的業績驅動力量。

天風證券認為,公司盈利能力領先,管理運營能力突出,未來業績快速釋放。2019年,公司實現歸母核心淨利潤破百億,核心利潤率高達17.9%。截至2019年底,公司總土儲貨值人民幣8320億元,超80%的土儲位於粵港澳大灣區;近期土儲貨值4314億元,可有力支撐未來三年的權益銷售。城市更新項目土儲超4000億元,其中95%舊改項目位於粵港澳大灣區,土儲質量非常優質。

報告還指出,公司融資結構合理,預計融資成本逐年下降。目前公司在手現金407億元,現金短債比超2倍,淨負債率67.4%,處於行業較低水平。2019年公司共派發股息每股83港仙,派息率約40%,持續維持高分紅。

本文轉載自:和訊


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