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2020 April
03

龍光地產:領跑“高質量增長” 擁有跨越周期發展定力

盡管房地產行業經曆了充滿挑戰的2019年,但龍光地產依然增長強勁,交出優異成績,實現銷售與利潤雙大幅增長,快速擴張的同時兼顧盈利能力和財務穩健,展現均好性和發展定力,領跑“高質量增長”。


1-業績靚麗

權益銷售額約為915.2億元,同比增長31%

2019年目標權益銷售850億,完成率108%


2019年,龍光地產抓住銷售窗口期,以充足的貨源和高度匹配剛性需求的產品,形成顯著的差異化優勢,全年實現權益銷售額約為915.2億元,同比增長31%。2019年目標權益銷售850億,完成率108%。公司深耕布局的粵港澳大灣區迎來政策利好,帶動銷售強勁增長。

2019年的合約銷售主要來自於粵港澳大灣區及西南城市群,區域深耕先發優勢凸顯。2019年業績增長將顯著受惠於大灣區的政策利好和經濟騰飛。

2-土儲優越

粵港澳大灣區貨值占比超八成

城市更新優勢凸顯


龍光地產銷售的持續高增長離不開合理的城市布局和優質可觀的土地儲備,尤其聚焦粵港澳大灣區一二線城市。2019年,公司新增土儲貨值2392億元。

龍光地產已實現粵港澳大灣區城市群全覆蓋,通過公開招拍掛、收並購及城市更新項目等多元化方式,在大灣區內一二線城市擁有充裕優質低成本土儲,截至2019年末,公司擁有土儲總貨值達8320億元,其中粵港澳大灣區占比逾80%,深圳及臨深區域占比達45%,進一步鞏固了公司在大灣區的龍頭地位。

同時,龍光地產擁有城市更新專業團隊,在大灣區深耕17年,熟悉大灣區地方商圈資源和渠道,深度了解大灣區地方政策、產業和人口的城市規劃,在城市更新領域有顯著的競爭優勢。目前城市更新業務布局10個城市,可轉化土儲貨值達4006億元,其中95%在大灣區。

3-盈利強勁

利潤增長領跑行業

歸母核心利潤增幅達42.7%


2019年,龍光地產營業收入中城市更新業務貢獻收入約49億元,成為龍光地產業績增長新引擎。權益股東核心利潤100.2億元,同比增長42.7%。特別是衡量房企核心數據指標的淨資產收益率(ROE)穩居行業高水準,連續七年平均ROE達30%,在內房股中遙遙領先。總體來說,龍光地產多年保持利潤與規模的同步強勁增長,核心利潤規模要遠超過同等規模房企。

龍光地產盈利性指標連年創新高,核心利潤率、淨資產收益率分別達到17.9%和35.5%,擁有跨越周期波動的發展定力,持續領先行業。

隨著盈利規模快速增長,龍光奉上派息彩蛋,董事會建議派末期股息每股45港仙,全年合共派息每股83港仙,派息額占歸母核心利潤約40%,這也是公司連續四年派息比率不低於40%,讓股東盡享企業發展紅利。

4-財務穩健

現金短債比超2倍夯實安全基石

借貸成本6.1%顯融資優勢

在高增長和重盈利的同時,龍光地產實現繼續降杠杆,這也成為其備受關注的重要原因。

截至2019年末,龍光持有現金及銀行結餘407億元,現金短債比超2倍,無債務到期壓力,財務安全有充分保障。

龍光地產2019年加權平均借貸成本為6.1%。2019年,公司分四批次分別成功發行總計8.5億美元優先票據,在現階段房企融資難、融資成本持續攀升的困境下,龍光的多元融資渠道和較低的融資成本在民營企業中具有相當優勢。

5-榮譽加身

財務高質量,晉升為恒指大型股

鑒於近年突出的市場表現和在粵港澳大灣區的突出優勢,龍光地產繼續深受行業和資本市場的高度肯定。

2020年3月,龍光晉升為恒生綜合指數大型股成分股。同時,龍光地產連續十年入圍中國房地產百強企業,排名更由2019年之第23位上升至2020年之22位,獲評“2020中國房地產百強企業-盈利性TOP10”第3名。除此之外,龍光地產位列“福布斯全球上市公司1000強”、財富中國500強,排名較2018年均大幅上升。

資本市場方麵,國內外權威機構對龍光地產的投資價值讚譽有加。在過去一年內,龍光地產獲得花旗、瑞銀、中金、野村證券、華泰證券、建銀國際、交銀國際等多家國內外大行一致推薦。

6-未來展望

將由粵港澳大灣區龍頭開發商

逐步發展為綜合實力領先的全國性發展商

潮起正當時,風勁好揚帆。作為粵港澳大灣區的戰略先行者,龍光地產深耕大灣區超過20年,以極具前瞻性的行業視野和戰略布局緊跟國家戰略方向,聚焦國家宏觀戰略支撐、經濟發展活力高的城市群,在與國家戰略的融合中尋求發展機遇,已經成為粵港澳大灣區的直接受益者和市場領跑者,彰顯了龍光的行業領導地位和綜合實力持續提升。

未來,公司將奉行“住宅開發+城市更新+投資物業”三輪驅動戰略,全國化布局粵港澳大灣區、長三角核心都市圈及西南、中部城市群等中國最具價值的核心區域,由粵港澳大灣區龍頭開發商逐步發展為綜合實力領先的全國性發展商。

本文轉載自:中指研究院


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